En 2007, des organismes HLM français ont, à la demande de l’État, mis en vente une part du parc de logements qu’ils possèdent et louent à des ménages modestes. Ils ont ainsi imité des organisations gestionnaires de logements sociaux européennes, qui ont plus anciennement eu recours à ce dispositif. Leur expérience témoigne de la complexité du mécanisme de vente, de ses effets contrastés sur les marchés immobiliers ainsi que de ses impacts organisationnels. Nous montrons que la vente de logements sociaux à des particuliers a des effets comparables sur le système HLM français. Nous expliquons notamment en quoi, malgré un encadrement strict du dispositif qui en limite la portée, il contribue à la fois à diversifier l’activité des opérateurs français et à réorganiser leurs stratégies dans le sens d’une articulation entre vente et production, en particulier au sein des marchés immobiliers dits « tendus ». Cette articulation renouvelle les perspectives sur la résidualisation du logement social.