Cet article a pour objet de mettre en lumière les mutations auxquelles fut soumise la Banque de France, en tant qu’organisation, à l’occasion de sa transformation en banque centrale indépendante, ici envisagée comme un processus long initié dans les années 1980 pour aboutir au vote de la loi du 4 août 1993. Réinsérant cette séquence dans une dynamique globale, il montre comment cette période est fondamentalement marquée par une double mutation. La banque centrale, nationalisée à la Libération, se détache de la sphère publique pour devenir une autorité administrative autonome. Dans le même temps, la conjoncture heurtée et la fragilité des marchés lui confèrent un rôle majeur dans la compréhension et la régulation des phénomènes monétaires internationaux. Son expertise économique et monétaire, construite au prix d’une restructuration de ses fonctions traditionnelles, lui est reconnue tant par les autorités de l’État que par les acteurs du marché. Elle marque ainsi une rupture dans la longue histoire des relations de la banque centrale avec l’État et le marché.