
Politique étrangère n° 2/2008
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L’accumulation par les pays émergents d’excédents spectaculaires de la balance des paiements courants modifie profondément la répartition des réserves dans le monde : ils en contrôlent désormais les trois quarts. Cet état de fait constitue un avantage pour ces pays, mais leur marge de manoeuvre n’est pas totale, puisqu’ils restent importateurs de capitaux privés. Il reste que le système monétaire international va devoir s’adapter à la nouvelle donne, au moins par une nouvelle répartition des pouvoirs.
Outstanding current account surpluses in emerging countries have deeply modified the distribution of reserves around theworld, as they currently hold 3/4 of the world reserves. Even though this is a vital advantage for these countries, they do not have unlimited room for manoeuvre as they are net importers of private capital. In any case, the international monetary system will have to adjust to these new conditions, at least by accepting a new redistribution of power among countries.