À la fin de la Seconde Guerre mondiale, dans un contexte de risque inflationniste, Pierre Mendès France propose un projet déflationniste d’échange des billets avec retenue d’une partie de ceux-ci. La Banque de France a souvent été présentée comme opposée à ce projet, au nom de ses convictions libérales. Cet article montre que la Banque de France s’est opposée à trois autres projets d’échange pourtant très différents. Cela permet de proposer de nouvelles explications de l’opposition de la Banque à Mendès France : la préservation du « crédit » de son billet et du prestige de l’institution.